作为云计算行业的上游,近年来在云计算行业蓬勃发展的带动下,维持高景气度和关注度。本篇报告将重点分享一下当前我们对IDC行业商业模式、行业壁垒、发展趋势的看法,同时精选出国内外典型的公司进行比较分析,使大家对行业竞争格局、盈利能力等方面有一个量化的了解:

  IDC行业商业模式很简单,服务商通过为互联网、云计算等客户提供存放服务器的空间、宽带接入、代维代管及其他增值服务,以获取空间租赁费和增值服务费。当前主流的运营模式有三种,各有优劣,不同模式决定了其不同的盈利能力、议价能力、资产轻重等。

  IDC市场正发生微妙变化,行业需求不减,但监管趋严。IDC行业的壁垒并非体现在技术上,除了牌照、资金等基本要求外,更多的是运维经验、用户口碑、需求响应等软实力的较量。机柜租金高低不是客户选择的唯一要素,提供持续稳定的服务正成为优质数据中心服务商筑起的无形护城河。

  国内IDC行业正处于百舸争流的快速成长期,我们对标美国市场,认为国内数据中心市场在走向成熟过程中,行业集中度将逐渐提升;从提供的服务内容来看,国内IDC服务商业务还比较单一,参考海外IDC巨头发展经验,未来提供多样化增值服务、进行产业链延伸是重要方向;面临一线城市对IDC行业监管趋严的态势,一线城市周边将成为未来一段时间IDC新建的兵家必争之地。

  我们精选了14家国内外中立IDC服务商,分别对其近年IDC业务营收、运营规模、单机柜租金、上架率、毛利率、ROE等指标进行比较分析。在营收和运营规模上,国内IDC服务商与海外巨头仍有较大差距,但从增速上,国内企业呈现出较快追赶的态势;从单机柜租金、上架率、毛利率等方面,海外企业显著高于国内,国内企业还有很多值得提升的地方。

  对标海外IDC市场,在国内数据中心市场走向成熟过程中,行业集中度将逐渐提升,少数优质IDC服务商有望脱颖而出,成为细分领域龙头。建议重点关注行业头部企业,如光环新网、万国数据等。

  行业竞争加剧,租金及毛利率下滑的风险;监管政策变化,行业发展不及预期的风险;云计算行业发展不及预期,需求下滑的风险。