金融界债券讯 8月21日,凯发转债上市,早盘以低开10%即90.10开盘后,一路低开低走,盘中最大跌幅达11%,最终报91.15。同时也是今年首日收盘跌幅第二大的转债。今年以来共发行了51只转债,其中23只破发,跌幅超过5%的一共四中,其中三只是8月份发行的转债。

  此转债评级仅为A+,但公司18年一季度业绩显示,利润总额和净利润都出现亏损情况,利润总额同比下降17.18%,归属母公司股东的净利润同比降13.92%,此前,曾有机构预计凯发转债上市首日的转股溢价率区间为【3%,5%】,即当前价格对应相对估值为99~101元。但凯发的首日秀,仍然让人大跌眼镜。

  近期A股市场持续探底,带动转债一、二级市场同步走软,投资者也开始远离这一原来稳赚不赔的生财之道。而主承销商也深陷其中,以凯发转债收盘价计算,根据广发证券(000776,诊股)主承包销数量为2992万,首日浮亏近265万。

  转债市场是否迎来黎明前黑暗?应该如何操作?对此,中信证券(600030,诊股)明明认为两点需要注意:一是转债整体溢价率仍未修复至目标区间,多数标的并不具备充足弹性,因此即使正股出现反弹机会,多数转债标的性价比仍偏低,无需冒进;近期新上市个券纷纷破发,不少标的价格突破其面值,来自于市场的悲观预期,此情况或在短期内延续。

  在操作上,短期而言转债市场建议无需冒进,中长期而言则还需静待正股起稳后做进一步判断。后期关注东财转债、三一转债、崇达转债、星源转债、景旺转债、博世转债、新凤转债、安井转债以及银行转债。

  转股价格的向下修正: 在本次发行的可转换公司债券存续期间,当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时,公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。

  有条件回售: 在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度,如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%时,可转换公司债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给公司。

  面值利率:第一年为0.4%,第二年为0.6%,第三年为1.0%,第四年为1.5%,第五年为2.0%